巴斯夫收益预期下调30%，谁是“最后一根稻草”？

    刚进入2019下半场，全球最大的化工巨头（以收入衡量）巴斯夫，将其全年收益预期下调30%，再度引发全球涂料行业的高度关注。

    在刚刚过去的上半场，巴斯夫德国涂料工厂裁员200人，精简架构全球裁员6000人，提高HCA产能，发布“ACT/9”2019-20汽车色彩趋势报告， 16亿欧元收购索尔维聚氨酯业务已获欧盟委员会带有条件的许可批准……

    巴斯夫客户遍布170多个国家和地区，其8000多种化工产品可以满足多个产业的需求。它的一举一动无不牵动着各个行业的神经。

    全球汽车行业衰退，是“压垮骆驼的最后一根稻草”

    7月9日，巴斯夫深夜发布盈利预警，将其全年收益预期下调了30%，令德国工业企业乃至整个欧洲股市都为之震动。声明称，由于全球贸易及经济大环境的变化，集团从用于汽车到农作物的一系列化工产品市场都在放缓，因此预计集团的利息、税务及特殊项目将下降，而且这种情况在今年下半年恐怕无法改善。

    而在6月中旬，巴斯夫预计今年全球汽车市场将略有改善。但而后，巴斯夫宣布消减其德国涂料业务，到2021年，巴斯夫将在德国明斯特的涂料工厂裁员200人，理由是汽车市场持续疲软。发言人还表示，公司目前没有改变支撑其2019年集团盈利预期的假设。

    就是在这么乐观的保证之下，谁都没有预料到巴斯夫收益预期会突然下调30%。

    涂料行业观察员赵中鹏认为，其实巴斯夫收益预期下调，在此次消减其德国涂料业务及裁员的公告中已有端倪。

    研究公司LMC Automotive在一份报告中表示，受到美国和欧洲陷入停滞的拖累，5月全球轻型汽车销量下降7%。报告称，“全球汽车行业正在经历自大衰退以来从未出现的持续低迷。”

    美银美林分析师John Murphy在底特律的一次活动上表示，由于特朗普政府的2018年税收改革，美国的汽车销售量受到商业车队购买的支撑，但大量的退租车辆和持续上升的车辆价格将打击未来的需求。

    当时，巴斯夫表示，尽管分析师预测全年盈利将出现下滑，但其目标是2019年营业利润增长在1-10%区间的低端，尽管汽车业务今年开局疲弱，但预计全年将略有增长。

    实际上，巴斯夫最大的供应用户分布在化工业，占该企业产值15%以上，汽车、能源和农业紧随其后，占比为约为10%至15%；建筑业的需求也不小，占比为5%至10%；另外，印刷、电子、化妆、医药、造纸、包装等占比约5%……

    作为全球这么多个行业的原料供应商，巴斯夫应该最清楚行业的景气指数，而独独提及汽车业原料需求下降的影响，业界不能不保持警觉和警惕。在这么多个行业里，汽车业就如一根稻草，轻如鸿毛，但超过企业的负荷，就变得难以承受了。

    但巴斯夫前后预期截然不同的对比，放大了市场的恐慌，因此连其同行都无可避免地被拖累。

    报告公布隔天，巴斯夫的股价下跌了6.5%，其竞争对手朗盛（Lanxess AG）、瓦克化学集团（Wacker Chemie）和Covestro AG的股价也受到拖累，后两者跌幅均达到约4%。美国最大的化工集团陶氏也下跌了1.5%。

    由于在裁员及报告预测中，巴斯夫提及汽车业原料需求下降，汽车行业悲观情绪蔓延，奔驰的制造商戴姆勒下跌了2%，欧洲斯托克600指数下跌0.7%，其中19个板块中有17个下跌，汽车零部件板块跌幅达到2％，跌幅比化工板块更大。

    汽车业原料需求下降，是“压垮骆驼的最后一根稻草”？这是巴斯夫被迫下调收益预期的真正原因吗？

    有分析认为，不确定的地缘政治因素及多保护经济的抬头，形势越来越复杂，对行业间的影响扩大。德国国内市场占巴斯夫总收入的11%左右，而该国5月份订单大幅下滑可能也是迫使巴斯夫发布盈利预警的重要原因。

    失业率上升、制造业萎缩、消费市场不景气，连富可敌国的德意志银行也开始大裁员，并退出全球股票业务。全球经济放缓、尤其是德国经济状况的威胁，连巴斯夫这样的优质企业都已经感受到经济寒冬的“阵痛”。

    保增长，巴斯夫一直在行动

    当然，巴斯夫不会坐以待毙。

    2019年，巴斯夫频频的大动作，通过提高产能、收购、细化市场等举措弥补短板，提升竞争力，为保持稳定增长想尽办法，做各种努力。

    据中外涂料网了解，巴斯夫凭借位于德国路德维希港和马来西亚关丹的Verbund工厂拥有的世界规模和高度灵活的生产设施，已将其高羧酸(HCA)异壬酸(INA)和2-乙基己酸(2-EHA)的全球生产能力从5.5万吨/年提高到6.8万吨/年，通过提高HCA产能，继续满足增长需求。

    巴斯夫中间体部门总裁安德烈•弗兰泽尔博士表示：“我们继续支持客户对高质量化学中间体HCA不断增长的全球需求。我们的产品为合成润滑油的高性能配方增加了价值，例如在制冷行业。这一扩张是在我们Verbund的区域性网点增加HCA可用性的下一步措施。基于此，我们从2016年开始在关丹投资2-EHA，特别是INA，以补充我们在欧洲的生产。凭借我们灵活可靠的HCA生产和供应网络，我们可以快速响应市场的需求。”

    此外，欧盟委员会已批准了带有条件的许可方案，为巴斯夫16亿欧元收购索尔维聚氨酯业务扫清障碍。交易预计将在2019年下半年完成，前提是满足所有剩余的成交条件，包括巴斯夫向第三方出售一部分业务作为“补救措施”。

    巴斯夫承诺解决欧盟委员会此前提出的关于巴斯夫的市场竞争问题。在欧洲的审批过程中，委员会要求他们将原始交易范围的一部分，即索尔维在欧洲的聚酰胺业务的制造资产和创新能力，剥离给第三方买家。

    此次收购将补充巴斯夫的工程塑料产品组合，并巩固其作为解决方案供应商在交通、建筑、消费行业和工业应用的地位。加强对亚洲和南美主要增长市场的准入。巴斯夫将从收购中实现关键的战略目标，通过向己二腈(ADN)等关键原材料的后向整合加强价值链。

    巴斯夫于今年还发布了“ACT/9”2019-20汽车色彩趋势报告，该报告对于车漆颜色未来的“流行趋势”进行了预测。这份预测报告认为，亚太区汽车消费者偏爱鲜艳浮动的色彩，例如丝绸质感的中性金属色，以及带有光泽的柔和浅色。欧洲、中东及非洲地区，紫罗兰金属色等独特色位会愈发常见。

    不仅如此，巴斯夫除了在德国明斯特的涂料工厂裁员200人外，还进行组织架构调整，为更加贴近客户、提升企业竞争力并促进盈利增长创造条件。精简公司行政管理，锐化服务部门和地区部门职责，以及简化程序与流程。巴斯夫预计至2021年底在全球减少6000个工作岗位。根据未来的增长情况，将继续在生产和数字化领域需要更多人员。

    看好中国市场，巴斯夫动作频频

    而巴斯夫对全球汽车行业的预测，与我国上半年汽车行业的状况也极其吻合。

    巴斯夫很早便进入中国，在大中华区拥有一个一体化基地和其它27个生产基地，上海创新园更是全球和亚太地区的研发枢纽。2018年，巴斯夫向大中华区客户的销售额超过73亿欧元，截至年底员工人数为9317名。

    巴斯夫预计2019年二季度不计特殊项目的息税前收益显著低于预期，2019全年展望下调工业生产明显低于预期，为巴斯夫的销量与利润带来负面影响。根据现有预测，全球汽车行业的增长下行尤为显著：2019上半年，全球产量下降了6%。中国这个全球最大的汽车市场下降率达13%。

    根据中国汽车工业协会统计数据显示，1-6月，汽车产销分别完成1213.2万辆和1232.3万辆，产销量比上年同期分别下降13.7%和12.4%，产量降幅比1-5月扩大0.7个百分点，销量降幅收窄0.6个百分点。从2019年6月产销数据完成情况看，虽然行业整体降幅有所收窄，但是行业产销整体下降依然面临较大压力，产销已连续12个月呈现同比下降。

    但从巴斯夫的布局来看，依然极其看好中国市场。

    2019年上半年，宣布将新增投资，在美国和泰国设立新的鞋材开发中心，并在台湾启动鞋材创新中心，同时扩大意大利鞋材开发中心规模。

    与四川泸天化股份有限公司签署合作谅解备忘录，计划共同建立试验生产装置，致力于通过全新工艺，大量减少二甲醚合成过程中的碳排放，提升能源使用效率。

    与中国著名合成革生产企业苏州瑞高新材料有限公司，启动建立合成革联合开发实验室。该实验室位于苏州瑞高的研究中心内，将致力于通过使用巴斯夫的创新解决方案，提高合成革的生产效率和生产工艺的可持续性。

    与中国石化双方各持一半股份建立的合资企业，扬子石化–巴斯夫有限责任公司一体化基地的第二套丙酸装置成功投产。产品已实现商业化生产，可向中国和亚洲其他地区的客户销售。新装置的年产能为3万吨，扩产后两套丙酸装置总年产能达 6.9万吨。

    与中国领先的汽车零部件制造商溧阳山湖汽车装饰材料有限公司签署战略合作协议，共同开发轻量化低排放的聚氨酯（PU）系统产品应用。

    与山东万事达建筑钢品有限责任公司达成战略合作协议，共同为中国冷链行业和养殖畜牧业的冷藏空间开发聚氨酯（PU）保温夹芯板。

    业内人士分析，经济危机环境下，全球市场放缓，巴斯夫业绩遭受重大影响。而在中国市场巴斯夫却马不停蹄，加快建设，进行全球战略布局的调整，预示着巴斯夫对中国的投资环境和市场很有信心。

    中国涂料工业协会发布的《2018年中国涂料行业经济运行情况分析及未来走势》预测，2019年，中国涂料产量将达1860万吨，增速为6%左右；产值预计为3430亿元左右，增速为5%左右。将保持缓中趋稳、稳中有变的势头。

    面对中国市场的强大需求，作为全球涂料巨头的巴斯夫，同样面临着立邦、PPG、阿克苏诺贝尔等外资企业的竞争，以及三棵树、嘉宝莉、巴德士、展辰等中国本土涂料品牌的你追我赶。

    2019下半年，巴斯夫能否利用行业多元领域的优势，不受“最后一根稻草”的影响，通过布局与深耕细作，逆势突围，在全球市场和中国市场上实现突破，成为巴斯夫必须克服，也必须要走的路！