东方雨虹80亿元定增出炉！德弘资本、高瓴资本等明星机构认购加持！

导语

4月1日，东方雨虹发布非公开发行A股股票发行情况报告书，其以45.50元/股向德弘资本、天津礼仁投资管理合伙企业、珠海煦远鼎峰股权投资合伙企业、睿远基金等13家机构发行1.76亿股，募集资金总额约为80亿元。

对于此番定增，东方雨虹表示是为了实现市场全覆盖，完成面向全国的战略布局，提高综合竞争力和市场占有率，扩大龙头企业优势。

明星机构扎堆大举认购

从获配机构来看，德弘资本获配近20亿元，高瓴资本旗下的天津礼仁投资管理合伙企业获配金额9.31亿元，同为高瓴系的珠海煦远鼎峰股权投资合伙企业获配金额6.7亿元，JPMorgan获配10亿元，睿远基金获配3亿元，UBS AG获配4.43亿元。其余机构均属于一线序列。

定增方案显示，本次非公开发行的发行对象共13家，分别为大家资产管理有限责任公司、马英、马云根、WT Asset Management Limited、UBS AG、睿远基金管理有限公司、华能贵诚信托有限公司、JPMorgan Chase Bank, National Association、富达基金（香港）有限公司 FIL Investment Management (Hong Kong) Limited、山东驼铃资产管理有限公司、珠海煦远鼎峰股权投资合伙企业（有限合伙）（以下简称煦远鼎峰）、天津礼仁投资管理合伙企业（有限合伙）（以下简称礼仁资管）、德弘美元基金管理公司 DCP Management, Ltd.。

单一机构获配最大的当属德弘美元基金，该机构获配20亿元。而高瓴资本则通过旗下的煦远鼎峰和礼仁资管合计获配16亿元。

此外，户籍地同为江苏吴江的马云根和马英是定增为数不多的自然人，两人合计获配超7亿元。其中，马云根与曾在2015年现身伟星新材的牛散同名，伟星新材是位于浙江的建材上市公司。

定增继续扩军备战

回溯到2020年10月15日，东方雨虹就曾公告，拟发行股份募集不超过80亿元资金，用于包括“广东东方雨虹建筑材料有限公司花都生产基地项目”“年产13.5万吨功能薄膜项目”“年产15万吨非织造布项目”等12个生产项目。同时，公司计划使用24亿元募资补充流动性。

梳理此次定增方案，可以发现东方雨虹战略方向是为了实现市场全覆盖，完成面向全国的战略布局。

东方雨虹表示，本次非公开发行完成及募集资金投资项目实施完毕后，募集资金将用于生产线建设、产品产能扩充、新材料装备研发总部基地和补充流动资金。

在定增预案后，东方雨虹相继公告投资项目协议书或项目投资框架协议，计划在沈阳、南昌、济南、邵阳、郑州、太原、宿迁、通辽投资建设生产基地。

东北证券认为，防水行业正处于洗牌期，东方雨虹此举有望进一步实现产品结构的优化升级，同时也扩大公司生产与供货能力，满足市场需求，扩大龙头企业优势，提高市占率。

产销持续高增长

能让诸多顶级机构放心买入，与东方雨虹的基本面关系密切。

东方雨虹是国内规模最大的防水材料制造企业，在原材料采购、存储、规模效应等方面均具有一定优势。近年来，公司防水材料的营收占比基本在80%以上，且增长态势明显。

根据东方雨虹2月24日披露业绩快报显示，公司在2020年归母净利润33.98亿元，较上年同期增长64.45%。对于业绩增长，公司称主要系报告期公司营业状况整体向好，主要产品的销售收入、施工收入继续增加，毛利润逐步提高所致，同时，公司在营业收入增长的同时进一步加强成本费用管控，规模效益的持续发挥让总成本费用进一步摊薄，此外，2020年公司部分原材料价格有所下降，上述因素对公司盈利水平的提升均有一定的贡献。

东吴证券指出：防水材料产量逐年上升，下游刚性需求显著；老旧小区改造推动需求释放；地产投资保持10%的低速增长趋势，集中度提升。因此，防水材料的市场需求依然保持强劲。光大证券则认为，随着国内防水材料、工程施工和验收等标准升级且逐步对标国际标准，预计升级带来整体防水材料产品质量和用量提升，将大幅推升防水工程造价，叠加存量市场防水修缮需求持续增长，推动防水材料行业整体扩大。

此外，华创证券在其研究报告中称，防水行业分散度较高，供给端仍存在较大改善空间，东方雨虹作为行业内的绝对龙头，短中期内预计仍将充分享受行业集中度提升的红利；长期来看，公司多品类布局以及修缮市场空间打开也有望支撑成长。