吃过了2021年地产行业应收账款的大亏之后，2022年，以工程为主的国内防水巨头，主动收缩工程业务、降本增效，并用其他业务形成的第二增长曲线，去弥补工程业务的收缩。
从这个角度说，2022年防水企业的业绩，比拼的其实是第二增长曲线的厚度。
从2022年报公布的数据看，凯伦亏损，科顺连降，北新下滑，防水三兄弟加在一起不如东方雨虹。
无论是防水主业的比拼，还是第二增长曲线的厚度，防水一哥依然一家独大。
01
东方雨虹
2022年，东方雨虹营收312.14亿元，同比下降2.26%，净利润2.12亿元，同比下降49.57%。
受地产低迷影响，2022年主动收缩了工程业务后，东方雨虹的防水卷材业务由156.67亿元下降到124.77亿元，主动收缩了32亿元左右。
为弥补工程业务的收缩，东方雨虹抓住民用建材市场的机遇期，坚持零售优先战略，第二增长曲线火力全开，多点开花。
2022年，防水涂料、防水施工和其他收入、材料销售等业务，构成的第二增长曲线很给力，营收分别增长了16.8亿、4亿、5.7亿、7.5亿元。
在东方雨虹第二增长曲线中，成长速度最快，表现最抢眼当属零售端的民建集团。
民建集团从2020年19.64亿元的默默无闻，到2021年37.9亿元的一鸣惊人，再到2022年以60.78亿元完美收官。在2022年的市场形势下，能有如此上佳表现的防水、涂料企业并不多见。
其实，东方雨虹依托防水主业的客户、渠道、品牌优势，向民用建材、建筑涂料、特种砂浆、建筑粉料、节能保温、建筑修缮相关领域和非织造布、特种薄膜、VAE 乳液、VAEP 胶粉等上游领域延伸，打造全产业链布局，很多年前就已经开始了。这是防水茅的深谋远虑。
东方雨虹的第二增长曲线去年表现给力，今年随着市场逐渐回暖、防水新规施行，会更给力。
今年一季度，在防水主业和第二增长曲线的配合，东方雨虹气势如虹，实现营收74.95亿元，同比增长18.8%，净利润3.86亿元，同比增长21.53%。
02
科顺
2022年，科顺防水营收76.61亿元，同比下降1.42%，净利润1.78亿元，同比下降73.51%。
受疫情期间地产低迷影响，科顺的工程业务也进行了一定的收缩，但收缩的不多。
2022年科顺的防水卷材、防水涂料、防水工程施工的营收分别为43.36亿元、16.81亿元、13.24亿元，比上年分别下降了4.79%、0.2%、13.4%。
科顺的工程业务收缩后，防水卷材在营收占比中依然高达58.61%。连续两年对地产客户的计提，仅2022年前三季度就蚕食掉了科顺3亿多的净利润。
工程业务占比近六成，计提过亿，第二增长曲线发育缓慢，使科顺在2022年净利润大幅下降了73.51%。
有点尴尬的是，科顺的净利润是连续下降，从2020的8.9亿元、到2021年的6.73亿元、到2022年的1.78亿元。
净利润的连续下降，科顺不得不通过发行21.98亿元可转债，以解决企业的项目建设和流动资金的燃眉之急。
在市场逐渐回暖的刺激下，今年一季度，科顺实现营收18.66亿元，同比增长7.59%，但净利润为0.58亿元，同比下降41.37%，降幅放缓。
03
北新
2022年，北新防水营收31.44亿元，上年是38.71亿元，同比下降了23.12%。
面对疫情期间的需求乏力和地产低迷，北新找到的办法是将石膏板主业产品升级，提供石膏板与防水、涂料等业务的打包销售方案。结果是北新的防水卷材、防水涂料、防水工程等业务，与主业石膏板、轻钢龙骨一起，均有小幅下滑。
整体上看，2022年北新建材的业绩小幅下滑，营业收入199.34亿元，同比下降5.49%，净利润31.36亿元，同比下滑10.71%。
虽然疫情期间，地产低迷、原料上涨、需求乏力，但得益于在石膏板市场上的领导地位，北新的净利率控制得还是非常优秀的。15.73%的净利率，足以让北新自豪，让同行羡慕了。
在市场逐渐回暖的带动下，今年一季度，北新建材重回双增，实现营收入47.24亿元，同比增长2.48%；净利润5.91亿元，同比增长5.58%。
04
凯伦
凯伦防水是防水四强中唯一的亏损企业，2022年营收21.28亿元，同比下降17.72%，净利润亏损1.59亿元，同比下降321.09%。2022年能不能排到防水第四，还未可知。
面对疫情期间的地产低迷等发展困境，业绩的巨亏，使凯伦2023年变换了赛道，不再是一家传统防水材料制造商，而是工商业屋面领军企业、分布式光伏产业链系统服务商、新基建和城市更新产品系统服务商。
在工商业屋面和分布式光伏产业链，凯伦的融合光伏屋顶系统还是很有优势的。你可以理解为，凯伦可以在工商业屋面防水施工时留下插口，需要的时候，只要把光伏发电系统往上一插，工商业屋顶就可以发电，升级为光伏屋顶了。
在年初的合作伙伴大会上，凯伦与千名合作伙伴高唱《义勇军进军曲》热场。董事长钱林弟提出了三个战略目标：一是活得了。成本领先，度过寒冬；二是活得好。压降地产收入占比，大力发展渠道建设；三是活得久。抓住契机，向分布式光伏产业链系统服务商转型，积极探索新业务。
很明显，凯伦把发展民用防水和光伏屋顶等业务作为第二增长曲线，用来弥补收缩地产收入带来的营收减少，效果立竿见影。
今年一季度，凯伦重回增长轨道，实现营收5.07亿元，同比增长55.72%，净利润3437万元，同比增长300%。（中外涂料网）
文章来源：中外涂料网
责任编辑：雷达
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