未来并购的主要目标？立邦这样回应

4月20日，立邦涂料控股有限公司（以下简称“立邦涂料”或“公司”）发布了“中期经营计划进展说明会”投资者答疑摘要。公司针对今年中国市场的情况、并购策略、原材料市场情况、产品是否调价等投资者关注的问题进行详细的回应。

根据立邦涂料此前披露的立邦中国2023年第一季度业绩速报显示，一季度立邦中国揽收56.82亿元，同比增长8%。其中，建筑涂料业务收入48.62亿元，同比增长13%；汽车涂料业务收入4.82亿元，同比下滑19%；工业涂料业务收入3.38亿元，同比下滑8%。2023年一季度立邦中国利润比上年同期和前一季度都有2pt以上的改善趋势。（2023年第一季度快报是以当地货币为基准的概算值，仅为参考值。）

一

投资者：关于中国TUC业务，市场份额每年都在提高，在3 ~ 6级城市的提高幅度大吗?尤其是在特级和1 ~ 2级城市增长幅度大吗？（“TUC”指b2c商务面向消费者的业务、DIY业务、经由代理店和销售店的销售额、电子商务等。“TUB”指b2b商业项目，与客户和主要建筑公司的交易等）

立邦涂料：目前，在中国市场，公司在拥有较高市场份额的特级和1 ~ 2级城市的份额将持续增长，同时，2021年和2022年在市场份额提升空间较大的3 ~ 6级城市份额也将大幅增长，预计2023年的情况也将如此。

投资者：请谈一谈目前公司在中国特级和1 ~ 2级城市的市场占有率是否有所提高?

立邦涂料：详细情况尚未披露，但在特级和1 ~ 2级城市立邦已经确保了较高的市场份额，市场份额也没有下降。

二

投资者：关于m&a（并购）战略，我想问几点。第一计划在2023年上半年完成收购的NPT公司是否按照原计划进度推进？第二，今后并购的主要目标是SAF(密封、粘合剂、填充剂)和CC(建筑化学品)等涂料周边领域吗?

立邦涂料：关于NPT公司的收购完成时间，跟当初设想的2023年上半年一样，目前没有变更。第二，关于m&a（并购）的目标，没有特定的领域，并购判断标准是“是否对MSV（股东价值最大化）有帮助”。因此，有时判断对股东价值最大化有帮助的收购最终会涉及涂料周边领域，但并不会先确定该领域，再进行收购。

投资者：目前公司的并购战略，即使在中国等地区出现有可能收购的企业，也不能只以扩大市场份额为目的进行判断，而是要以集团整体为股东价值最大化实施并购，这样理解可以吗?

立邦涂料：不否认在中国等地并购的可能性。公司并购不受产业形态和地域的限制，对股东价值最大化有可能做出贡献，特别是对EPS的贡献，从第一年开始就可以被预测，重视能够获得适当的风险回报，因此在并购时我们会非常重视企业价值评估。这不仅限于中国，我们会对所有条件都进行细致调查，在此基础上进行判断，包括涂料及周边领域这一成长型市场中积累优秀的公司、人才、品牌等。

三

投资者：请谈一谈立邦中国2023年第1季度的TUC、TUB业务的需求动向、数值的持续性等详细情况。

立邦涂料：现在市场需求有缓慢恢复的倾向。第二季度的展望目前也很好，完全可以完成2023年2月发布的全年展望。另一方面，我们也不预计2023年第二季度会出现“科罗纳影响”后的需求爆发性反弹。根据从中国当地市场了解到的情况，目前，TUB的恢复趋势更加缓慢，TUC的恢复是对TUB业务的补充。

投资者：TUB市场已经触底，今后恢复趋势会持续下去吗?

立邦涂料：与2022年第四季度的TUB业务下滑22%相比，2023年第一季度的速报值增长了4%，正在朝着全年业绩预测的+0 ~ 5%的增长稳步前进。

四

投资者：由于OPEC的减产，原油价格上涨，中国的氧化钛在3-4月份的价格也有上涨的趋势。受原材料价格上涨的影响，公司下半年也能维持利润改善吗？另外，鉴于目前的需求环境，想了解一下产品是否有进一步涨价的可能？

立邦涂料：据分析，原材料价格虽然经常变动，但从去年开始的上涨局面来看，现在稍微稳定了一些。如果有再次上涨的趋势，我们可以采取稍微增加库存的对策。在正式上涨的情况下，由于对本公司产品的需求的价格感应度比较低，预计有价格转嫁的余地。

比起产品本身，经济整体的GDP增长才是问题所在。经济成长大幅下降，或者在滞胀下通货膨胀持续的情况下，公司的事业会受到负面影响。但是，由于对需求变动的耐受性相当高，所以我们认为原材料价格的多少上涨并不能抵消需求。

例如，装修时涂料本身的价格并不高，人们普遍认为施工的人工成本更高。如果是DIFM(需要企业施工的业务)，施工企业的工钱可能会上涨。如果经济稳定，原材料价格不会再上涨就好了，但是价格转嫁的余地也不是零，这是公司目前的想法。

立邦表示，未来，公司将继续以为股东创造价值为唯一使命，追求有机与并购双管齐下的增长。目前，下一期中期经营计划已经开始制定。各资产层面的中长期计划也在不断更新，基于“资产组合”模式的中期经营计划的表现方法正在讨论中。