2024全球涂料十大并购事件

2024年，全球化工行业经历经济复苏期的波折与挑战，竞争异常激烈。面临更严峻的市场环境，剥离拆分非核心业务，聚焦发展的新增长极，全球涂料行业的并购活动也是此起彼伏。各大巨头以资源整合、强化协同、提升核心竞争力与盈利能力为战略目标，亮出并购利剑，通过一系列精心策划的交易，巩固优势领域，优化发展布局。

回顾2024年，一系列重磅并购事件接连上演，为行业注入了新的活力与变数。从立邦以164亿巨资拿下AOC，到AIP豪掷40亿收购PPG北美建涂业务…再到ADNOC千亿收购全球涂料树脂巨头科思创。每一笔交易都展现出了行业巨头们的深远布局，更预示着未来市场的发展方向。

接下来，就跟随中外涂料网一起，盘点2024年全球涂料市场的十大并购事件，感受这一年巨头们的战略舞步和市场的风云变幻。

1、164亿！立邦收购AOC

10月28日，立邦涂料控股有限公司（简称“立邦”）宣布，正式完成了对全球特种配方企业AOC的收购。立邦将以23.04亿美元（约合人民币164亿元）的价格收购主要在美国和欧洲运营的特种配方企业LSF11 A5 TopCo LLC及其子公司（简称“AOC”）的所有股权。此次收购完成后，AOC将成为立邦的全资子公司，立邦也将借此机会全面接手AOC在全球的业务。

AOC作为全球领先的特种配方企业，专注于不饱和聚酯（UP）、乙烯基酯（VE）及CASE（涂料、粘合剂、密封剂、弹性体）、着色剂、复合材料等解决方案的配方开发、制造和销售。这些产品广泛应用于建筑、基础设施、交通、海洋等多个领域，为行业提供了高品质的解决方案。据立邦披露的公告显示，2023年，AOC的净销售额达到了14.96亿美元，息税前利润为5.28亿美元，展现出了强大的盈利能力和市场竞争力。

点评：近年来，立邦收购的目标不仅限于涂料企业，自产自销、具有强烈区域特征的涂料周边业务也是立邦的重点关注“对象”，如此前收购的澳洲多乐士、Betek Boya、NPT等。立邦希望通过加强资本市场的理解和评估，最大限度地提高PER（市盈率）。而AOC正是符合立邦这一战略需求的企业。拿下AOC是立邦在全球业务布局上的进一步拓展，也预示着其在特种配方领域的实力将得到显著提升。

2、AIP以40亿收购PPG北美建涂业务

12月2日，PPG宣布已完成将其在美国和加拿大的100%建筑涂料业务出售给工业投资者美国工业伙伴公司（简称AIP），交易价值高达5.5亿美元（约合人民币40亿元）。这一举措标志着PPG在优化投资组合、提升财务回报方面迈出了重要一步。

此次交易包括多个PPG建筑涂料设施和超过15000个销售点，遍布美国、加拿大和波多黎各。 此外，还包括超过750家PPG的商店、6600个独立经销商地点和8100个主要家居装修中心和零售商地点。这些销售点将为AIP公司提供强大的市场覆盖和销售渠道，助力其进一步拓展北美建筑涂料市场。

此次出售的北美建筑涂料业务，虽然为PPG在2023年贡献了约20亿美元（约合人民币145亿元）的总净销售额，但该业务的EBITDA（息税折旧摊销前利润）利润率却相对较低，仅为个位数。这一现状促使PPG通过出售该业务来优化其投资组合，提高财务回报水平。PPG表示，此次出售北美建筑涂料业务后，公司在全球其他地区的建筑涂料业务仍然是公司投资组合中的核心业务。

点评：这两年，PPG在保持核心业务稳定增长的同时，通过剥离非核心业务、优化投资组合等一系列举措，积极寻求新的增长点。从PPG的角度来看，此次交易以及此前出售的二氧化硅产品业务，是公司积极管理投资组合的重要举措。这些资产剥离不仅有助于改善公司的有机增长和财务回报状况，还进一步优化了投资组合，使PPG能够将更多的增长资源引导到那些最能赢得客户的优势领域。

3、20亿收购落定！艾仕得拿下CoverFlexx集团

7月3日，艾仕得宣布与Transtar控股公司达成最终协议，以2.85亿美元（约合人民币20.72亿元）的初始现金对价收购CoverFlexx集团，并根据该公司2024年的业绩额外获得1000万美元的收益。CoverFlexx集团作为北美地区专注于经济型客户的汽车修补漆和售后市场涂料的生产和销售商，其业务范围涵盖了广泛的底漆、透明漆以及气溶胶、填料、保护漆等多种产品。CoverFlexx集团在2023年的收入达到了7800万美元。

CoverFlexx集团旗下知名品牌包括Transtar® Autobody Technologies、Pro-Form™和Aftermkt Armor™等。集团在密歇根州布莱顿和安大略省米尔顿设有制造和产品开发基地，这些基地为公司提供了强大的生产能力和研发实力。此次被艾仕得收购后，CoverFlexx集团有望借助艾仕得的全球资源和品牌影响力，进一步拓展其业务和市场份额。

点评：收购CoverFlexx集团，进一步巩固了艾仕得在修补漆领域的卓越产品。此前艾仕得曾提到，投资修补漆业务的增长是公司的一个关键优先事项，而此次收购将推进这一优先事项。通过整合CoverFlexx集团的技术与管理经验，艾仕得将加速在技术创新和产品研发方面的步伐，同时，优化供应链和生产效率也将有助于降低成本，提高公司的盈利能力。

4、关西收购一家年收入过10亿的百年涂企

5月16日，中外涂料网获悉，关西涂料宣布公司欧洲子公司——关西 HELIOS公司已完成对GREBE HoldingsGmbH旗下负责工业涂料制造和销售业务的WEILBURGER Coatings GmbH公司和WEILBURGER Asia Ltd.(HongKong)公司(以下两家公司合称为“WEILBURGER公司”威堡涂料公司)100%的股份收购。这一收购不仅标志着关西涂料在工业涂料领域的又一重要布局，也为其全球战略发展注入了新的活力。

威堡涂料公司成立于1900年，是一家拥有百余年历史的老牌涂料企业，以欧洲为中心，在全球范围内开展业务。公司在7个生产基地约有600名员工。预计2023年度的合并销售额将达到约1.5亿欧元（约合人民币11.6亿元）。

点评：此次收购威堡涂料，关西将拓展作为重要战略业务的铁路车辆用涂料领域，包括平底锅、熨斗等使用的不粘锅涂层、火炉、暖炉中所使用的耐热涂料等。关西涂料获得了以往所没有的技术，进一步强化了在工业涂料领域的地位。同时，威堡涂料公司在全球范围内的销售渠道和客户资源，将为关西涂料拓展海外市场提供有力支持。通过借助威堡涂料的品牌影响力和市场网络，关西涂料将能够更好地拓展其在全球涂料市场的份额，实现全球化战略布局。

5、北新建材2.07亿收购浙江大桥51%股权

高调拿下嘉宝莉后，今年年底，北新涂料翼再添一员猛将。12月11日，北新建材发布关于公司全资子公司北新涂料有限公司通过公开摘牌及协议收购方式联合重组浙江大桥油漆有限公司的进展公告。公司决定通过公开摘牌和协议收购的方式联合重组浙江大桥，交易完成后公司将合计持有浙江大桥51.4169%的股权。

大桥油漆始建于1958年，是浙江省金牌老字号品牌，拥有10万吨的工业涂料、水性工业涂料、特种涂料、海洋涂料、树脂生产和仓储物流的现代化绿色智造基地，是省级“专精特新”、国家级高新技术企业。截至2024年9月30日，浙江大桥的资产总额为3.78亿元，负债总额为1.69亿元，净资产为2.09亿元。2024年1-9月营业收入为3.24亿元，净利润为2757万元。评估结果显示，浙江大桥的股东全部权益评估价值为4.19亿元，增值率为124.93%。本次交易的必要性在于提升北新的涂料业务影响力，优化产品结构。

点评：大桥油漆作国企改制的民营涂料企业，深耕工业防腐领域，主要客户在华东市场，因从国企改制而来，经营一直比较稳健。北新建材重组浙江大桥，将强化北新建材工业涂料在华东区域的市场布局，进一步丰富公司涂料产品体系；也将进一步提高“涂料翼”的整体发展，为北新建材“做强一体、两翼齐飞”、高质量发展再添助力。

6、Fidelium Partners收购海虹老人两项业务

8月1日，海虹老人，宣布成功将其在法国和德国的J.W.Ostendorf及雷诺（renault）业务剥离Fidelium Partners，并顺利获得相关监管部门的批准。通过剥离J.W. Ostendorf与雷诺业务，海虹老人得以更加专注于其装饰部门的全方位服务装饰品牌，进一步巩固并扩大其在装饰涂料市场的领先地位。

此次海虹老人出售将包括德国的一个生产基地、法国的几家门店、约500名员工和一批客户。海虹老人于2018年收购了主要的自有品牌业务J.W. Ostendorf和雷诺(renault)。此后，海虹老人通过进一步收购建立了装饰品牌组合，这些品牌现在构成了海虹老人装饰部门的大部分，包括Farrow & Ball, Crown Paints, Hempel和Wattyl。

点评：为了实现雄心勃勃的“双重影响”战略，海虹老人做出了战略决策，将重点放在装饰部门的全方位服务装饰品牌上。通过剥离J.W. Ostendorf与雷诺业务，海虹老人得以更加专注于其装饰部门的全方位服务装饰品牌，进一步巩固并扩大其在装饰涂料市场的领先地位。

7、管道龙头掷1.2亿元收购Thermotite

9月，全球领先的无缝管解决方案提供商Vallourec宣布已与matr (MATR.TO)达成最终协议，以1750万美元（约合人民币1.23亿元）收购其子公司Thermotite do Brasil Ltda 100%股份。

Thermotite是巴西市场上一家专注于为海上油气行业提供保温管道涂层服务的专业供应商。其工厂位于Vallourec在巴西圣埃斯皮里图州的涂层服务场所内，这一地理位置优势为双方的合作奠定了坚实的基础。通过收购Thermotite，Vallourec不仅能够获得其成熟的涂层技术和市场资源，还能将自身的管材制造优势与涂层服务深度融合，为客户提供更加全面、定制化的管道解决方案。

点评：通过收购Thermotite，Vallourec实现了从管材制造向涂层服务的延伸，进一步巩固了其在海洋油气领域的市场地位。对于Vallourec而言，此次收购是其高端化战略的重要一步。通过整合Thermotite的专业技术，Vallourec能够进一步丰富其抗腐蚀涂层解决方案组合，提升在海上和深水市场的竞争力。

8、斯塔尔收购年收入5.5亿的涂料公司

8月29日，全球柔性材料特种涂料及处理领域的领军者斯塔尔（Stahl）宣布，已经完成对德国领先的印刷/包装用水性和能量固化涂料生产商WEILBURGER Graphics的收购。此次收购将大大加强斯塔尔新成立的包装涂料部门，并有利于其拓展柔性基材涂料业务。

作为德国魏尔堡Grebe控股公司旗下的明星部门，WEILBURGER Graphics在德国乃至欧洲涂料行业享有盛誉。凭借其在水性和能量固化涂料领域的深厚积累和创新技术，WEILBURGER Graphics成功在食品和饮料、化妆品、药品等高增长市场中占据领先地位。2023年，公司实现了7000万欧元（约合人民币5.5亿元）的年销售额，并拥有超过140名专业员工，其先进的生产设施和研发能力为公司的持续发展提供了强大动力。

点评：收购WEILBURGER Graphics将加快斯塔尔包装涂料业务的全球扩张步伐。WEILBURGER Graphics在包装涂料领域的卓越表现，将直接增强斯塔尔在新包装涂料部门的实力，为公司带来丰富的市场资源和客户资源。这不仅有助于斯塔尔快速进入并占领这些潜力巨大的细分市场，还能在全球范围内推广其环保、高效的涂料解决方案，进一步巩固其在涂料行业的领先地位。

9、再出手！罗达涂料收购米勒涂料

12月，美国西北地区最大的家族涂料制造商RODDA PAINT（罗达涂料公司）与加拿大萨里（BC）的Cloverdale集团联合宣布——成功收购拥有悠久历史的Miller Paint（米勒涂料公司）。这一合作将太平洋西北地区涂料行业最值得信赖的两个品牌结合在一起，以更好地为客户、员工和社区服务。

米勒涂料，这家自1890年起便深深植根于太平洋西北地区的公司，以其卓越的产品质量、稳健的经营策略和深入人心的品牌形象，在业界享有极高的声誉。此次收购的达成，是经过双方团队数月来的精心筹备与深入谈判，最终达成了一项对双方而言都公平合理的交易。两家公司的团队正紧密合作，确保过渡期的平稳进行，同时继续为客户提供他们长久以来所信赖的卓越产品和服务。

点评：此次并购深远意义在于，它不仅保留了两家公司各自的独特优势，如米勒涂料在本地化服务和产品创新方面的专长，以及罗达涂料在生产和分销网络上的广泛覆盖，还通过资源共享和优势互补，显著提升了运营效率和市场竞争力。值得一提的是，去年年底，罗达涂料还收购了专注于轻工业涂料生产的Valley Paint Manufacturing公司，这一系列收购行动，充分体现了罗达涂料对未来发展的宏伟愿景。

10、ADNOC收购全球涂料树脂巨头科思创

12月19日，ADNOC旗下公司XRG对外宣布，在12月16日额外接受期结束后，通过对科思创全体股东的自愿公开收购要约，连同此前收购股份，其已持有科思创所有对外发行股份的91.3%。对于科思创的收购，是ADNOC自1971年成立以来规模最大的并购交易。ADNOC是阿联酋政府全资所有的国有石油公司。

根据10月双方签订的协议，ADNOC将以每股62.00欧元的价格公开收购科思创所有已发行股票，总价值约为117亿欧元（约合913亿元人民币）。同时，在交易完成后科思创将增加10%股本（约1890万股），并在交易完成时，以要约价发行新股给ADNOC。这将进一步为科思创增加11.7亿欧元的收益。此次交易合并价值高达128.7亿欧元（约合1002.14亿元人民币）。

科思创总部位于德国，是全球领先的高品质聚合物及其组分的生产商之一，也是全球最大的涂料树脂生产商。公司业务遍及德国、中国、美国、巴西、印度、意大利、拉丁美洲等众多国家和地区，拥有48个生产地点和13个研发地点，员工总数达到17500名。2023年，科思创的销售额为144亿欧元。

点评：对于Adnoc而言，收购科思创将有助于其实现多元化发展战略和转型升级目标。随着全球能源市场的不断变化和清洁能源的崛起，传统石油公司的转型已成为必然趋势。通过与科思创的合作，Adnoc将能够进入更具前景和潜力的新材料领域，并借助科思创在循环经济方面的技术优势实现可持续发展。

结语：

在全球经济环境复杂多变、市场竞争日益激烈的背景下，全球涂料行业正经历着一场深刻的变革。各大涂料巨头纷纷通过战略调整，优化资源配置，以确保企业的持续发展与竞争力。

从并购的类型来看，既有像立邦、艾仕得等巨头通过收购全球或地区性领先企业来增强自身实力的案例，也有像PPG、海虹老人等公司通过剥离非核心业务来优化资源配置、提升运营效率的举措。这些并购活动不仅反映了涂料企业面对市场变化时的灵活应对，也体现了行业发展的新趋势。

大型企业和巨头借助资本实力择机收购，快速实现多元化或规模扩张，将促使行业资源持续向头部靠拢，“强者更强”的马太效应在未来会更加凸显。可以预见的是，今后企业并购重组将更强调专业性和技术性，也更注重并购后企业的品牌和市场所发挥的作用。

随着大型涂料企业采用投资组合的方式管理其业务，并更快地将某些不符合其核心战略的资产推向市场，涂料行业将出现高水平的分拆活动。在品牌、收入和利润可持续性方面表现强劲的企业将更获资本市场关注。

2024年，全球涂料市场的并购盛宴不仅展示了各大企业的实力和战略眼光，也反映了行业发展的新趋势和变革方向。在未来，涂料企业需要继续适应市场变化、调整战略和业务模式、加强技术研发和创新能力、注重环保合规性等方面的工作，以实现更加可持续和稳健的发展。