兜底恒大欠债，董事长三年“填坑”

兜底恒大欠公司的债务1.88亿元，防水龙头凯伦股份董事长钱林弟要为当初的一纸承诺，立誓三年要去“填”平恒大欠债挖下的深坑：2023年-2025年分期支付，每年支付比例为实际损失金额的20%、30%和50%。

7月24日，凯伦股份公告称，公司已收到承诺人钱林弟先生、李忠人先生、张勇先生、季歆宇先生的相关补偿款项，共计3766.54万元。

而这一切，都要从现今负债2.44万亿的恒大2021年暴雷，拖欠材料供应商欠款，商票逾期支付难开始。

01
立誓三年“填”平！董事长兜底恒大1.88亿债务

2021年10月23日，凯伦股份在发布2021年三季度业绩报告净利润下滑51.45%的同时，《关于公司持有恒大集团及其成员企业开具的商业承兑汇票逾期未兑付的公告》以及《关于收到公司实际控制人、董事承诺函的提示性公告》引起了资本市场的高度关注。

公告显示，截至2021年10月22日，公司应收恒大集团及其成员企业的应收账款及应收票据余额合计18,832.72万元。其中应收账款余额1,039.58 万元，已到期未兑付的商业承兑汇票为14,909.72万元，未到期商业承兑汇票金额为2,883.42万元。1.88亿应收账款及应收票据，涉及恒大集团及其成员企业（包括海南恒乾材料设备有限公司、广州恒大材料设备有限公司、广州恒隆设备材料有限公司、广州恒乾材料设备有限公司、深圳恒大材料设备有限公司）。

凯伦股份表示，公司与恒大集团及其成员企业此前存在业务往来，恒大集团及其成员企业向公司购买防水卷材、涂料等产品。近期，因恒大集团及其成员企业资金周转困难，出现商业承兑汇票逾期未兑付情况，公司一直与恒大集团及其成员企业保持联系，协商解决本公司应收账款问题，并于2021年6月停止向恒大集团及其成员企业供货。

鉴于该应收票据存在无法延期兑付的风险，公司目前已将该逾期的应收票据金额转回应收账款，并且根据账龄对该部分应收款项按10%比例计提坏账准备。

凯伦股份还称，目前，公司正在与恒大集团及其成员企业协商，寻求相应解决方案，包括但不限于房产抵债等方案。公司不排除通过财产保全、法律诉讼等途径维护公司及广大投资者合法权益。因上述事项解决存在不确定性，若逾期票据较长时间内不能及时得到兑付，公司将根据后续实际情况及时调整资产减值的比例，可能导致坏账损失风险增加，影响公司盈利情况。

“踩雷”恒大，凯伦股份不得不吞下“苦果”。

而为解决公司与恒大集团及其成员企业逾期票据问题，切实保障中小股东和投资者的利益，凯伦股份实际控制人钱林弟、董事李忠人、董事张勇、董事季歆宇做出承诺：

未来如果公司与恒大集团及其成员企业的应收账款和应收票据在2022年12月31日前无法足额兑付，由此造成的资产减值损失由我个人承担，并在2023年-2025年分期支付，每年支付比例为实际损失金额20%、30%和50%，支付时间为年度审计报告出具后60个工作日内，资金来源于本人及家庭成员的股权分红及其他财产性收入。

02
遭年报问询函关注，非经营性占用资金被追问

2023年4月27日，凯伦股份发布2022年年度报告，实现营业收入21.276亿元，下降17.72%。归属于上市公司股东的净利润亏损1.59亿元，下降321.09%。归母扣非净利润亏损1.736亿元，同比下降672.54%。主要是受原材料大幅上涨以及计提部分客户信用减值等影响所致。

然而，这份年报成为证券交易所“关注”的对象，非经营性占用公司资金具体情形、资产权利受限的具体情况、房地产客户以房抵债的具体情况等7大问题被追问。

在5月8日《关于对江苏凯伦建材股份有限公司的年报问询函》（创业板年报问询函〔2023〕第87号）中，交易所首先关注的是，公司自2021年度以来被控股股东凯伦控股非经营性占用资金的情况。尽管凯伦股份此前表示，截至2023年4月，公司已收回全部资金及利息。交易所仍在年报问询函中要求凯伦股份说明导致发生控股股东非经营性占用资金的具体原因，相关内部控制缺陷的整改情况及整改效果。

语飞来曾在《2023，凯伦变了》一文中提到，凯伦真正的压力始于2021年。特别是下半年以来，房地产行业大变天。受恒大及部分房企频频爆雷的影响，以往依赖于跟房地产紧密合作的建材家居企业，包括防水、涂料、门窗、陶瓷、卫浴、装饰等行业，都面临收款难、坏账计提增加、被以房抵债等危机。

正是这一年，凯伦出现非经营性占用资金情况。凯伦控股累计占用发生金额（不含利息）约2.49亿元，累计偿还发生金额约2.04亿元，2021年期末占用资金余额4440万元。

显然，恒大的欠债，对凯伦股份造成了很重的资金压力。停止对恒大供货，与恒大一刀两断，但扯不断理还乱，恒大的欠债终究还是要有人来埋单。

针对应收账款损失风险，凯伦股份在年报中表示，公司将积极调整销售策略、加强信用风险管控、加大应收账款回款催收力度、增加资产抵押物、非诉及诉讼方式的应收账款催收等措施保障资产安全，降低应收账款潜在风险。此外，为解决公司与恒大集团及其成员企业逾期货款问题，降低公司可能的损失，实际控制人钱林弟先生、董事李忠人先生、董事张勇先生、董事季歆宇先生承诺，对截至2021年10月22日公司对恒大集团及其成员企业的应收账款和应收票据合计18,832.72万元，如果公司在2022年12月31日前无法足额收回，承担由此造成的坏账损失。

03
全新定位赢未来！一定会有更好的故事

痛定思痛，谋局而动。

于是就有了董事长钱林弟《新变局下凯伦的战略应对与全新定位》：未来凯伦股份的企业定位将不再是一家传统防水材料制造商，而是工商业屋面领军企业、分布式光伏产业链系统服务商、新基建和城市更新产品系统服务商。

钱林弟在未来工作中提出了三个战略目标：一是活得了。成本领先，度过寒冬；二是活得好。压降地产收入占比，大力发展渠道建设；三是活得久。抓住契机，向分布式光伏产业链系统服务商转型，积极探索新业务。

针对房地产行业的宏观政策调控风险，凯伦股份表示，公司将降低地产客户依赖，大力拓展销售渠道，增加非房业务占比，进一步拓展基础设施建设、城市新兴基建及工业仓储物流、光伏屋面等非房地产领域的业务范围；打造高分子行业标杆、实施差异化营销战略，推动研发能力创新、开拓新品类，实现多领域协同发展，为公司创造新的价值增长点。

公司还将在研发创新、产品优化、绿色环保、市场开拓等方面继续发挥优势，提升公司品牌影响力。同时，通过优化产能布局、新品研发，综合利用公司在研发、制造、产品、施工等优势，更好的满足客户需求。未来产业监管政策收紧将加速淘汰非标产品及落后工艺、随着下游消费需求升级，公司也将继续发挥在研发实力、品牌影响力、产品质量、合理的产能布局、差异化竞争策略等方面的优势，引导行业逐步趋于规范化、集中化，进一步提升公司在行业内的领先优势。

大雪压青松，青松挺且直。进取的凯伦，并没有被困难所压垮，而是继续挺胸而战，破冰融雪。

2023年，凯伦股份收到了世界500强企业中国能源建设集团旗下——中国葛洲坝集团建设工程有限公司的成交通知书，被正式确定为该公司的防水战采供应商；中标金辉集团2023-2025 年度防水材料集中采购工程招标；入围苏中建设集团股份有限公司北方区域防水材料品牌库；中国储备粮管理集团有限公司公示的2023年防水施工及防水卷材产品、外墙建筑涂料施工及产品、建筑反射隔热涂料施工及产品等供应商招标，凯伦又光荣入围；中标哈尔滨建设发展集团有限责任公司供应商及承包商资源备选库（第五批次）采购项目；入围中国路桥2023-2025年度二级集采目录；荣获龙湖集团“2023年度集团战略级供应商”称号；荣获中铁十二局“2023年度优秀合作伙伴（A＋级）”荣誉称号；收到来自中科电力装备集团有限公司的入库通知书，正式成为该公司的物资合格供应商；与欧本集团、隆基股份、滦南国控供应链管理有限公司、南充经开投资集团下属贸易有限公司等等签署合作协议；“一种快干型无溶剂抗流挂聚氨酯防水涂料及其制备方法”发明专利正式获得马来西亚专利局授权，海外专利，再添一枚……

在以“为中国式现代化建设贡献企业家力量”为主题的第十届中国企业家发展年会上，钱林弟表示，在高质量发展的长跑中，唯有创新驱动才能获得长期竞争优势，唯有价值共享才能实现经济效益和社会效益的有机结合。凯伦股份紧紧围绕创新驱动和价值共享的主旨，为更多合作伙伴提供绿色降碳和协同增效的“凯伦方案”。

而兜底恒大欠债，履行一纸承诺，钱林弟既给凯伦解压、轻装冲锋创造了条件，也为企业发展树立了诚信的标杆，提振了资本信心。

凯伦股份，只是众多熬过疫情，穿过周期的千千万万防水、涂料企业的一个缩影。正因为它处于防水及涂料企业的第二梯队，前有东方雨虹、科顺、北新是追赶的目标，左右有卓宝、德高等群雄环伺，后有一众追兵，它才更具有代表性。

近期，国家提振信心、稳增长相关政策出台明显提速。无论《建筑与市政工程防水通用规范》4月1日实施，还是旨在激活民营企业活力的政策，有关促进汽车、电子产品消费的产业政策，以及城中村改造的落实政策，在超大特大城市推进城中村改造等，积极的信号正陆续释放，给头部防水、涂料企业带来了新的机遇。

截至7月25日收盘，防水、涂料股迎来大涨，东方雨虹涨10.01%、北新建材涨8.8%、三棵树涨9.24%、科顺股份涨5.94%、亚士创能涨6.44%、凯伦股份涨3.74%……企业正在摆脱过往三年疫情、地产低迷等重重的影响，从经济修复向好中，主动作为，增强高质量发展的动能和韧性。

或许，等待凯旋，等待精彩绝伦，我们要给行业回暖企业崛起一些时间。三年呕心沥血，恒大欠债挖下的深坑，有了钱林弟及高管的一纸承诺，终究会“填”平。但一纸承诺的背后，是钱林弟坚定看好凯伦的未来。而赌赢凯伦的未来，一定会有更好的故事，让我们足以期待。